TL;DR: Το κατάλληλο ελληνικό VC fund εξαρτάται από το στάδιο, τον κλάδο, τη γεωγραφική θέση και το μέγεθος της χρηματοδότησης (cheque size). Η Marathon Venture Capital και η VentureFriends αποτελούν ευρείες επιλογές για early-stage· η Metavallon, το Uni.Fund, η Genesis Ventures, η Velocity.Partners, η Apeiron Ventures και η Loggerhead Ventures είναι πιο εξειδικευμένες επιλογές για pre-seed και seed· η Big Pi είναι ιδιαίτερα σχετική για χρηματοδότηση deep-tech και scale-up· και το Phaistos εστιάζει σε υποδομές σχετικές με το 5G. Η Ελλάδα διαθέτει ένα συμπαγές αλλά αναπτυσσόμενο οικοσύστημα και η καλύτερη προσέγγιση είναι να δημιουργήσετε μια στοχευμένη λίστα (shortlist) αντί να στείλετε το ίδιο pitch σε κάθε fund.
Το οικοσύστημα venture capital της Ελλάδας
Η πιο πρόσφατη αναφορά των Found.ation και EIT Digital, στην οποία υπάρχει σύνδεσμος σε αυτόν τον οδηγό, κατέγραψε 16 VC funds που επενδύουν ενεργά σε ελληνικές startups και ανέφερε περισσότερα από €555 εκατομμύρια επενδεδυμένα σε πάνω από 90 ελληνικές startups το 2024. Νεότεροι κατάλογοι του 2025-2026 αναφέρουν περίπου 18 ενεργά ή αναδυόμενα επενδυτικά σχήματα (vehicles), ανάλογα με το αν περιλαμβάνουν νεότερους διαχειριστές, εξειδικευμένα funds και δομές συνεπένδυσης. Επομένως, η πιο ακριβής περιγραφή είναι ένα συμπαγές και αναπτυσσόμενο οικοσύστημα περίπου 16-18 σχετικών funds και σχημάτων, και όχι μια οριστική απογραφή.
Αυτή η διάκριση έχει σημασία, επειδή μια λίστα με funds μπορεί να συνδυάζει συμβατικά VC funds με σχήματα εμπορικής αξιοποίησης της έρευνας, προγράμματα με κρατική υποστήριξη, funds συνεπένδυσης με angel investors και επενδυτές growth. Δεν έχουν την ίδια εντολή (mandate), το ίδιο μοντέλο ιδιοκτησίας, την ίδια διαδικασία λήψης αποφάσεων ή το ίδιο μέγεθος χρηματοδότησης.
Πώς πρέπει οι ιδρυτές να αξιολογούν ένα ελληνικό VC fund
Ξεκινήστε με την καταλληλότητα (fit) αντί για τη φήμη. Συγκρίνετε το στάδιό σας, την απαίτηση για την πρώτη χρηματοδότηση (first-cheque), τον κλάδο, τη γεωγραφική θέση, την τεχνική ωριμότητα και την προθυμία του fund να ηγηθεί (lead) ή να συνεπενδύσει. Ενα pre-seed πανεπιστημιακό spinout δεν θα πρέπει να προσεγγίσει ένα growth fund με ticket €7-20 εκατομμυρίων, ενώ μια scale-up που παράγει έσοδα δεν θα πρέπει να υποθέσει ότι ένα pre-seed fund μπορεί να ηγηθεί του επόμενου γύρου της.
Τα στάδια χρηματοδότησης που πρέπει να κατανοήσουν οι ιδρυτές
Το pre-seed κεφάλαιο χρησιμοποιείται συνήθως για την επικύρωση του προβλήματος, τη δημιουργία του πρώτου προϊόντος, τη στελέχωση της ιδρυτικής ομάδας ή τη μετατροπή της έρευνας σε εταιρεία. Οι επενδυτές σε αυτό το στάδιο είναι συχνά εξοικειωμένοι με τα περιορισμένα έσοδα, αλλά εξακολουθούν να χρειάζονται αποδείξεις ότι οι ιδρυτές κατανοούν την αγορά και μπορούν να φτάσουν σε ένα σημαντικό επόμενο ορόσημο. Το seed κεφάλαιο χρησιμοποιείται γενικά για να αποδείξει την επαναλαμβανόμενη ζήτηση, να χτίσει τη βασική ομάδα και να καθιερώσει μια αρχική στρατηγική go-to-market. Ο όρος δεν είναι καθολικός: ο seed γύρος ενός fund μπορεί να είναι το pre-seed ενός άλλου, επομένως το μέγεθος του ticket και τα κριτήρια απόφασης έχουν μεγαλύτερη σημασία από το όνομα του γύρου.
Το growth κεφάλαιο είναι και πάλι διαφορετικό. Προορίζεται για εταιρείες με έσοδα, ένα καθιερωμένο προϊόν και μια αξιόπιστη πορεία προς την κλιμάκωση (scale). Οι επενδυτές growth ενδέχεται να ηγηθούν πολύ μεγαλύτερων γύρων, να αναμένουν πιο επίσημο reporting και να αξιολογήσουν τα unit economics, το retention, την αποδοτικότητα των πωλήσεων και την εταιρική διακυβέρνηση με μεγαλύτερη λεπτομέρεια. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο ένα fund μπορεί να είναι εξαιρετικά σχετικό με το ελληνικό οικοσύστημα, αλλά να εξακολουθεί να είναι ο λάθος επενδυτής για μια εταιρεία που δεν έχει επιτύχει ακόμη product-market fit.
Τι αναζητούν συνήθως οι Ελληνες επενδυτές
Τα ελληνικά VC funds συχνά επενδύουν σε εταιρείες με σαφή σύνδεση με τη χώρα, αλλά αυτή η σύνδεση μπορεί να λάβει διάφορες μορφές: Ελληνες ιδρυτές που δραστηριοποιούνται στο εξωτερικό, μια ελληνική βάση R&D, ένα πανεπιστημιακό spinout, επικύρωση στην τοπική αγορά ή μια ομάδα που χρησιμοποιεί το ελληνικό ταλέντο και τα δίκτυα της διασποράς για να επεκταθεί διεθνώς. Οι ιδρυτές θα πρέπει να δηλώνουν αυτή τη σύνδεση ξεκάθαρα, αντί να υποθέτουν ότι ο επενδυτής θα τη συμπεράνει από τη διεύθυνση της εταιρείας.
Η καταλληλότητα του κλάδου (sector fit) είναι εξίσου σημαντική. Η Ελλάδα έχει ορατή δραστηριότητα στο λογισμικό, το fintech, το digital health, το agritech, τη ναυτιλιακή τεχνολογία, τη ρομποτική, την ενέργεια και το deep tech. Το χαρτοφυλάκιο ενός fund μπορεί να αποκαλύψει περισσότερα από την αρχική του σελίδα: εξετάστε το στάδιο των πιο πρόσφατων επενδύσεών του, τη γεωγραφική θέση των τρεχουσών εταιρειών του και το αν ηγείται επανειλημμένα σε γύρους ή συμμετέχει δίπλα σε άλλον lead investor.
Κορυφαία ελληνικά VC funds με πρόσφατα κεφάλαια
Marathon Venture Capital
Ιδανικό για: Εταιρείες σταδίου seed με ελληνική σύνδεση σε B2B λογισμικό, υποδομές, κυβερνοασφάλεια, AI, ρομποτική, agritech και αμυντική τεχνολογία.
Η Marathon έκλεισε το τρίτο της fund στα €75 εκατομμύρια το 2025 και περιγράφει τον εαυτό της ως έναν seed επενδυτή που ηγείται γύρων και υποστηρίζει εταιρείες σε μεταγενέστερα στάδια. Ο επίσημος ιστότοπός της δημοσιεύει επίσης πόρους για ιδρυτές, συμπεριλαμβανομένων term-sheets και υλικού χρηματοδότησης. Αποτελεί μια ισχυρή επιλογή για μια πρώτη συζήτηση για μια ομάδα με ελληνική σύνδεση, τεχνικό βάθος και διεθνείς φιλοδοξίες.
Επίσημο προφίλ: Marathon Venture Capital
Big Pi Ventures
Ιδανικό για: Εταιρείες deep tech και early-stage, καθώς και ευρωπαϊκές scale-ups που αναζητούν κεφάλαια growth.
Η Big Pi ανακοίνωσε το πρώτο κλείσιμο του Big Pi Growth I στα €130 εκατομμύρια τον Ιούνιο του 2025, με στόχο τα €200 εκατομμύρια και lead tickets €7-20+ εκατομμυρίων. Αυτό το σχήμα growth απευθύνεται σε εταιρείες με σημαντικά έσοδα και δυνατότητες scale-up, και όχι σε συνηθισμένες startups που βρίσκονται στην πρώτη τους μέρα. Η early-stage πλατφόρμα της είναι πιο σχετική με εταιρείες που διαθέτουν προστατεύσιμη πνευματική ιδιοκτησία στο deep tech, το AI, το biotech ή το digital health.
Επίσημο προφίλ: Big Pi Ventures
VentureFriends
Ιδανικό για: Ιδρυτές σε στάδιο pre-seed και seed που δημιουργούν marketplaces, fintech, proptech, SaaS, καταναλωτικές και ταξιδιωτικές επιχειρήσεις σε όλη την Ευρώπη και τη ΜΕΝΑ.
Η VentureFriends δηλώνει ότι επενδύει σε pre-seed και seed, προσφέρει αρχικά tickets ύψους €500.000-€3 εκατομμυρίων και έχει συγκεντρώσει τέσσερα funds με περισσότερα από €300 εκατομμύρια σε υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία. Είναι κατάλληλη για ιδρυτές που χρειάζονται έναν early-stage επενδυτή με ευρύ δίκτυο και ικανότητα για follow-on επενδύσεις.
Επίσημο προφίλ: VentureFriends
Phaistos Investment Fund / 5G Ventures
Ιδανικό για: 5G, συνδεσιμότητα, IoT, διαστημική τεχνολογία και σχετικές υποδομές.
Το Phaistos είναι ένα εξειδικευμένο σχήμα με κρατική υποστήριξη που διαχειρίζεται η 5G Ventures. Δεν είναι ένα seed fund γενικού σκοπού για κάθε ελληνική startup λογισμικού. Γίνεται σχετικό όταν το προϊόν εξαρτάται από υποδομές με δυνατότητα 5G ή παρακείμενη deep technology, και όταν η συνεπένδυση ή μια εντολή (mandate) ειδικά για τον κλάδο είναι κατάλληλη.
Επίσημο προφίλ: Phaistos Investment Fund / 5G Ventures
Seed και deep-tech funds για first-time ιδρυτές
Για ιδρυτές σε πολύ αρχικό στάδιο, οι πιο ρεαλιστικές πρώτες συζητήσεις γίνονται συνήθως με funds των οποίων η εντολή καλύπτει ρητά το pre-seed ή το seed και των οποίων η πρώτη χρηματοδότηση ταιριάζει με τις ανάγκες της εταιρείας. Τα παρακάτω funds είναι πιο εξειδικευμένα από τα μεγάλα ονόματα, αλλά ενδέχεται να προσφέρουν καλύτερη καταλληλότητα.
Metavallon VC
Ιδανικό για: Deep tech, B2B, AI, ρομποτική, ενέργεια, μεταφορές, διάστημα και fintech.
Η Metavallon επενδύει από pre-seed έως seed+ και είναι ιδιαίτερα σχετική για τεχνικούς ιδρυτές με σημαντική δραστηριότητα R&D στην Ελλάδα.
Επίσημο προφίλ: Metavallon VC
Uni.Fund
Ιδανικό για: Πανεπιστημιακά και ερευνητικά spinouts.
Το Uni.Fund δημιουργήθηκε μέσω της πλατφόρμας EquiFund και έχει σχεδιαστεί για τεχνικές ή ακαδημαϊκές ομάδες που χρειάζονται κεφάλαια και υποστήριξη για εμπορική αξιοποίηση.
Επίσημο προφίλ: Uni.Fund
Velocity.Partners
Ιδανικό για: Εταιρείες τεχνολογίας σε στάδιο pre-seed και seed με επικύρωση στην ελληνική αγορά και παγκόσμιες φιλοδοξίες.
Η Velocity.Partners είναι κατάλληλη όταν ένας ιδρυτής μπορεί να επιδείξει πρώιμα στοιχεία πελατών και μια αξιόπιστη διεθνή πορεία.
Επίσημο προφίλ: Velocity.Partners
Genesis Ventures
Ιδανικό για: Εταιρείες σε πολύ αρχικό στάδιο που αναζητούν συνεπένδυση από angel investors, καθοδήγηση (coaching) και πρακτική υποστήριξη.
Το αναφερόμενο εύρος των tickets της είναι περίπου €100.000-€400.000, καθιστώντας την μια πιθανή επιλογή πριν από έναν συμβατικό seed γύρο.
Επίσημο προφίλ: Genesis Ventures
Apeiron Ventures
Ιδανικό για: B2B λογισμικό σε early-stage και εταιρείες που συνδέονται με το ελληνικό οικοσύστημα ή τη διασπορά.
Επειδή πρόκειται για έναν νεότερο διαχειριστή, οι ιδρυτές θα πρέπει να επαληθεύσουν την τρέχουσα εντολή και τα κανάλια επικοινωνίας του πριν βασιστούν σε παλαιότερους καταλόγους.
Επίσημο προφίλ: Apeiron Ventures
Loggerhead Ventures
Ιδανικό για: Startups σε στάδιο seed και early-stage στους τομείς του κλίματος, του cleantech και του deep-tech, ειδικά με σύνδεση με τη Βόρεια Ελλάδα.
Η Loggerhead αξίζει να διερευνηθεί από ιδρυτές των οποίων η τεχνολογία και ο περιβαλλοντικός προσανατολισμός ταιριάζουν με την εντολή της. Επαληθεύστε την τρέχουσα επενδυτική της δραστηριότητα πριν την προσεγγίσετε.
Επίσημο προφίλ: Loggerhead Ventures
Η HDBI και τα θεσμικά κεφάλαια πίσω από τα ελληνικά VC
Η Ελληνική Αναπτυξιακή Τράπεζα Επενδύσεων (HDBI) είναι ένας ελληνικός κρατικός θεσμός fund-of-funds. Γενικά υποστηρίζει διαχειριστές VC και επενδυτικά σχήματα, αντί να λειτουργεί ως ένα τυπικό seed fund στο οποίο οι ιδρυτές κάνουν απευθείας pitch. Η συμμετοχή της HDBI μπορεί να υποδηλώνει θεσμική υποστήριξη, αλλά δεν εγγυάται την απόδοση ενός fund, την ταχύτητα επένδυσης ή τη μακροπρόθεσμη διαθεσιμότητά του. Οι ιδρυτές θα πρέπει να αξιολογούν τον πραγματικό διαχειριστή του VC, τους εταίρους του, τη διαδικασία λήψης αποφάσεων, τις συγκρούσεις συμφερόντων στο χαρτοφυλάκιο και την πολιτική για follow-on επενδύσεις.
Επίσημο προφίλ: HDBI
Το ευρύτερο ελληνικό επενδυτικό τοπίο
Το ευρύτερο ενεργό τοπίο περιλαμβάνει τις Corallia Ventures, iGrow, Forthtech, TECS Capital, Evercurious, L-Stone Capital, Untethered Ventures και Sporos Platform. Αυτά τα ονόματα καλύπτουν την εμπορική αξιοποίηση της έρευνας, το deep tech, το κλίμα και την κυκλική οικονομία, καθώς και νεότερες στρατηγικές με επίκεντρο την τεχνολογία. Οι δημόσιες πληροφορίες τους είναι λιγότερο ομοιόμορφες, επομένως το άρθρο δεν θα πρέπει να υπονοεί ότι κάθε σχήμα έχει το ίδιο επίπεδο τρέχουσας δραστηριότητας ή την ίδια προσβασιμότητα για first-time ιδρυτές.
Παλαιότερες λίστες ενδέχεται επίσης να αναφέρουν τη Starttech Ventures, το Northern Greece Investment Fund, την Attica Ventures ή την Elikonos Capital. Αντιμετωπίστε τα ως leads για περαιτέρω έρευνα και όχι ως απόδειξη ότι ένα fund επενδύει αυτή τη στιγμή σε εταιρείες στο δικό σας στάδιο.
Προετοιμασία και αποστολή μιας πρώτης προσέγγισης σε VC
Ξεκινήστε με μια στοχευμένη shortlist πέντε έως οκτώ επενδυτών των οποίων το στάδιο, ο κλάδος, η γεωγραφική θέση και το μέγεθος της χρηματοδότησης ταιριάζουν με την εταιρεία. Το πρώτο μήνυμα θα πρέπει να απαντά αμέσως σε τέσσερις ερωτήσεις: ποιο πρόβλημα λύνει η εταιρεία, τι αποδείξεις ζήτησης υπάρχουν, πόσα κεφάλαια συγκεντρώνονται και γιατί το συγκεκριμένο fund αποτελεί έναν αξιόπιστο συνεργάτη. Μια θερμή σύσταση (warm introduction) από έναν ιδρυτή του χαρτοφυλακίου μπορεί να βοηθήσει, αλλά μια ξεκάθαρη άμεση προσέγγιση εξακολουθεί να είναι έγκυρη όταν το fund δημοσιεύει ένα ανοιχτό κανάλι επικοινωνίας ή μια διαδικασία αίτησης.
Οι ιδρυτές θα πρέπει να επαληθεύουν τον τρέχοντα ιστότοπο, το χαρτοφυλάκιο, το στάδιο επένδυσης και την ομάδα του fund πριν στείλουν ένα pitch. Οι εντολές των funds, τα μεγέθη των tickets και τα κανάλια επικοινωνίας αλλάζουν. Αυτός ο οδηγός μειώνει τον χρόνο αναζήτησης· δεν αντικαθιστά την τελική επαλήθευση.
Συμπέρασμα
Το ελληνικό venture capital έχει μεγαλύτερο βάθος από τα πιο γνωστά του ονόματα, αλλά δεν είναι μια ομοιογενής αγορά. Η Marathon και η VentureFriends αποτελούν ευρείες επιλογές για early-stage· η Metavallon, το Uni.Fund, η Genesis Ventures, η Velocity.Partners, η Apeiron και η Loggerhead είναι πιο χρήσιμες όταν το στάδιο ή ο κλάδος του ιδρυτή ταιριάζει με τη συγκεκριμένη εντολή τους· η Big Pi είναι σχετική για χρηματοδότηση deep-tech και scale-up· και το Phaistos είναι μια εξειδικευμένη επιλογή για επιχειρήσεις που σχετίζονται με το 5G. Το καλύτερο fund είναι αυτό του οποίου η τρέχουσα εντολή ταιριάζει με την εταιρεία σας - και όχι αυτό με το μεγαλύτερο διαφημιζόμενο μέγεθος fund.
